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现代咨询方法与实务

【简答题】

假设某资产进行证券化出售，资产预期现金流如下，假设第一年投资收益率为y＝9％，求证券价格应定为多少？

取γ1＝9％，ε服从标准正态分布Ｎ（0，1）。

答案：

【解析】根据公式△γ＝mγt＋σγεt½依次模拟得到

△γ12＝0.25％，△γ23＝—0.1％，△γ34＝0.2％，△γ45＝—0.45％，从而计算可得γ2＝9.25％，γ3＝9.15％，γ4＝9.35％，γ5＝8.9％。

再根据公式